Zes jaar, zes tekorten: het overzicht

Sinds de omslag in 2021 is de globale zilvermarkt veranderd van een markt met structurele overschotten naar een markt die jaarlijks kampt met fysieke tekorten.

Voor het jaar 2025 kwam het tekort uit op 40,3 miljoen troy ounce (Moz). De prognose voor 2026 laat een verdere verruiming van dit tekort zien met circa 15%, tot een geschat tekort van 46,3 Moz. Cumulatief is er in de periode 2021-2026 maar liefst 762,1 Moz aan zilver onttrokken aan de bovengrondse reserves om het gat tussen mijnbouwproductie en vraag te dichten.

JaarMarktbalans (in Moz)Status2021Omslag naar tekortBegin van structureel tekort2022TekortOnttrekking uit voorraden2023TekortOnttrekking uit voorraden2024TekortOnttrekking uit voorraden2025-40,3 MozBevestigd tekort2026 (prognose)-46,3 MozVerwachte stijging van het tekort (+15%)Cumulatief (2021-2026)-762,1 MozTotale daling bovengrondse voorraad

Wie koopt eigenlijk al dat zilver?

Aan de consumptiezijde voltrekt zich een duidelijke verschuiving. De vraag vanuit traditionele sectoren zoals zilverwaren en sieraden vertoont een daling. De stijgende zilverprijs leidt in consumentensegmenten tot voorzichtigheid, met verwachte dalingen van tientallen procenten in de wereldwijde productie van sieraden en zilverwaren.

Dat het totale markttekort in 2026 toch oploopt, wordt mede veroorzaakt door de financiële- en beleggingsmarkt. De fysieke vraag naar goud- en zilverbaren en beleggingsmunten vangt de terugval in de consumentenmarkt ruimschoots op. Beleggers zoeken via fysieke voorraden en fysiek gedekte ETF’s naar bescherming van hun vermogen, wat zorgt voor een aanhoudende uitstroom van materiaal uit commerciële kluizen.

Voor de industriële vraag achter dit verhaal leest u ons artikel over zilver en de energietransitie.

Wat een structureel tekort betekent voor de fysieke markt

Bovengrondse zilvervoorraden fungeren als een buffer. Wanneer de jaarlijkse mijnbouwproductie en recycling onvoldoende zijn om aan de totale vraag te voldoen, moet het verschil worden aangevuld uit bestaande voorraden in kluizen (zoals in Londen en bij de COMEX).

Een belangrijk structureel gegeven is dat ongeveer 74% van het gedolven zilver wordt geproduceerd als bijproduct van de winning van koper, lood, zink en goud. De mijnbouwproductie kan daardoor niet snel worden opgeschaald als alleen de zilverprijs stijgt. Ook de verhoogde toevoer uit recycling en raffinage kan het jaarlijkse fysieke tekort niet direct opvangen.

De gestage afname van de fysiek beschikbare, niet-geoormerkte voorraden (free float) veroorzaakte eerder al spanningen op de markt. Dit leidde tot krapte op de fysieke markt in Londen en stijgende ‘lease rates’ voor het lenen van fysiek zilver.

Vertaalt een tekort zich automatisch in een hogere prijs?

Een jaarlijks tekort leidt niet automatisch tot een continue, rechte stijging van de goudprijs of zilverkoers op de korte termijn. Dat bleek ook in 2026: ondanks het aanhoudende structurele tekort corrigeerde de zilverprijs fors ten opzichte van de piek van begin dit jaar, doordat factoren als de dollarkoers en het rentebeleid van de Federal Reserve op de korte termijn zwaarder wogen dan de onderliggende schaarste. Financiële factoren, zoals de koers van de Amerikaanse dollar, het rentebeleid van de Federal Reserve en posities op de termijnmarkten beïnvloeden de dagelijkse prijsvorming.

Het aanhoudende tekort verandert wel de marktstructuur. Doordat de voorraadbuffer jaar na jaar kleiner wordt, neemt de gevoeligheid voor vraagschokken toe. Zodra er een plotselinge stijging in de fysieke vraag optreedt, kan een dunne marktbuffer leiden tot versnelde prijsbewegingen en fysieke leveringsproblemen.

Hoe lang houdt deze trend aan?

Volgens de analyses van Metals Focus is een snelle terugkeer naar een overschot op de zilvermarkt niet aannemelijk. Om de markt weer in evenwicht te brengen is óf een aanzienlijke, langdurige stijging van de mijnbouwproductie nodig, óf een scherpe daling van zowel de industriële als de beleggingsvraag.

Aangezien nieuwe mijnbouwprojecten jaren van vergunningverlening en exploratie vereisen en de vraag naar fysiek edelmetaal vanuit beleggers aanhoudt, blijft het markttekort vooralsnog een vast gegeven.

Wat betekent dit voor u als belegger?

Voor particuliere beleggers onderstreept de situatie de fysieke schaarste van het metaal. Fysiek zilver in de vorm van zilverbaren of munten biedt een manier om vermogen rechtstreeks te koppelen aan een grondstof met een structureel krappe aanbodzijde.

Houd er bij de aankoop van fysiek zilver rekening mee dat dit, in tegenstelling tot beleggingsgoud, in Nederland doorgaans niet is vrijgesteld van btw. Dit fiscale verschil weegt mee in de totale kosten van uw belegging en verdient aandacht bij het bepalen van de verhouding tussen goud en zilver in uw portefeuille.

Het aanhouden van edelmetaal dient binnen een beleggingsstrategie voornamelijk als een vorm van risicospreiding en vermogensbescherming. Welke verhouding het beste bij u past, hangt af van uw persoonlijke doelen en de mate waarin u flexibiliteit of langdurig bezit zoekt.

Een krapper wordende fysieke zilvermarkt

De cijfers laten zien dat de balans op de zilvermarkt structureel is verschoven van overschot naar schaarste. Terwijl bovengrondse reserves worden aangesproken om de vraag op te vangen, blijft het fysiek beschikbare aanbod afnemen.

Koop fysiek zilver bij Goudonline

Wilt u profiteren van de eigenschappen van fysiek edelmetaal of uw portefeuille uitbreiden door fysiek zilver te kopen? Bekijk ons actuele aanbod van zilveren munten en zilverbaren of neem contact op met onze specialisten voor transparant advies.